华盛顿——中国从2019年延续到2020年，成为大豆、玉米和小麦市场的一个关键因素，但随着时间的推移，2019冠状病毒病是最主要的特征，给农业、股票和金融市场带来了不确定性和波动性。有些食材比其他食材表现更好。

大豆一直引领主要大宗商品市场走高，拉高了玉米价格，因为玉米必须保持价格竞争力，以确保明年春季有足够的种植面积，小麦也得到了溢出效应的支持。

与中国的贸易战是2019年的一个主要市场特征，导致了第一阶段的贸易协议，并在2020年向中国大量销售大豆，尤其是玉米和小麦。作为最早应对冠状病毒的国家之一，中国有自己的问题，并且正在从前几年非洲猪瘟造成的破坏中重建生猪群。猪肉生产的迅速恢复是推动蛋白质进口强劲的主要力量(用于制作豆粕的大豆和某些干乳制品，都用于猪饲料中的蛋白质)，这随后减缓了美国猪肉的进口。

但2020年推动美国农产品市场的远不只是中国。最初(8月份)预测的创纪录的美国玉米产量每月都被下调，原因是中西部地区(也是在8月份)遭遇德雷波袭击，随后美国和世界其他地区(包括欧洲和南美)的一些主要玉米和大豆种植区出现干旱。

8月份创纪录的美国玉米产量预测为15278万桶，到11月份下降了5%，至145.07亿桶，但仍比2019年增长7%。11月大豆产量下降6%至41.7亿巴，但仍较去年同期增长17%，为史上第四大大豆产量。8月大豆产量预估为44.25亿巴，略低于纪录高位。由于生长季节不同，最初预测7月份小麦总产量为18.24亿巴，9月份增长0.1%，至18.26亿巴，但较2019年下降5%。

这三种大宗商品的价格大多走高。截至12月中旬，芝加哥1月大豆期货较2019年12月31日上涨26%，芝加哥3月玉米期货上涨10%。堪萨斯城3月小麦期货较去年12月31日上涨16%，芝加哥期货上涨7%，但明尼阿波利斯因春小麦大丰收而小幅下跌。

特别是豆粕需求(以及用于制造豆粕的大豆出口)是大豆市场的一个关键因素。美国国家油籽加工商协会报告称，其成员在10月份粉碎了创纪录的185,24.5万辆大豆，11月份粉碎了181,01.8万辆大豆，这是继2020年10月和3月之后的第三高水平。与此同时，11月豆粕出口1,081,653吨，为2013年1月以来的最高水平。尽管大豆压榨生产了大量大豆油，但全球植物油供应紧张支撑了大豆油市场。

12月15日芝加哥1月豆粕期货价格比2019年12月31日的收盘价高出近30%。1月份大豆油价格同期上涨14%。

导致大豆市场走强的另一个因素是南美的恶劣天气。在南美，巴西通常是全球最大的大豆出口国，阿根廷是最大的豆粕和豆油出口国。受天气影响，该地区作物减产，部分需求转向了美国，巴西今年秋季甚至进口了一些大豆。

美元跌至两年半低点，进一步提振了出口需求，使美国大宗商品更便宜。

天气也是影响北美食糖市场的一个因素，美国2019-20年度甜菜糖产量较2018-19年度下降12%，甘蔗产量下降6%。作为美国进口糖的主要来源地，墨西哥的产量下降了18%。结果，糖供应短缺，进口配额大幅提高，精炼甘蔗现货价格在大约半年的时间里处于8年高点，而甜菜现货糖要到9月份新收成时才能供应。

然后是COVID-19，它对食品和配料需求的影响远远大于对生产的影响，往往将需求从餐饮服务转向零售，以供家庭消费。春季最初的冠状病毒引发的居家隔离期导致对面粉、意大利面、糖、鸡蛋、干豆、大米和某些其他物品以及一些非食品(卫生纸)等主食的需求激增。此后不久，由于缺乏旅行，许多餐馆关闭或限制使用，体育赛事和其他大规模集会取消，餐饮业和依赖该行业的食材(包括奶酪和黄油)遭受重创。在春季生产调整之前，数百万加仑的牛奶被倾倒。

奶酪市场可能是受COVID-19挑战最大的市场。芝加哥商品交易所集团(CME Group)的切达干酪价格在8月至11月期间分别飙升90%(桶)和70%(块)，但跌幅均超过40%，直到12月才企稳，较上年同期水平下降约10%。黄油价格虽然波动比奶酪小，但也受到了压力，12月中旬比上年同期水平低了25%左右。尽管干乳制品产量大多强劲，但总体上表现要好得多，部分原因是出口需求，自2019年底以来，干乳制品的价格涨跌互现。

对鸡蛋和蛋制品的需求也受到了COVID-19的影响。餐馆的关闭和大规模在家办公大大减少了忙碌的早餐，从而减少了快餐店的鸡蛋需求。剥壳鸡蛋的零售需求增加，价格在4月初创下历史新高，在大流行期间保持良好，但这不足以抵消餐饮需求的损失和强劲的鸡蛋生产。液体全蛋价格在4月底跌至历史低点，壳蛋价格在短短几周内暴跌66%。2020年年底，鸡蛋价格与上年同期持平至下降约10%，但蛋制品，尤其是干蛋制品的价格大多高于年底水平，原因是生产零售产品的食品制造商需求强劲。

可可也受到了COVID-19的影响，由于旅行人数大幅减少，全球巧克力需求减少，这可能会限制价格上涨。可可产量最高的科特迪瓦举行了充满争议和暴力的总统选举，以及科特迪瓦和加纳对2020-21年度作物可可豆征收每吨400美元生活收入差的争议，给期货市场带来了巨大波动。

肉类供应受到COVID-19的独特影响，由于工人成为病毒受害者，许多包装工厂被迫关闭。结果，牲畜(尤其是生猪)在农场或饲养场积压，零售货架上的肉类变得稀缺，牛肉批发价格上涨了一倍多，猪肉价格从3月初到5月初上涨了约75%。到7月初，随着工厂恢复部分正常生产并处理积压的牲畜，肉类价格暴跌约45%，至疫情前水平。截至12月中旬，美国农业部的牛肉剔除值与2019年12月底持平，而猪肉剔除值略低。

在2020年的最后几天，重大事件继续发生。俄罗斯上周设定了2月15日至6月30日期间1750万吨的粮食出口上限，并对小麦征收每吨30.40美元的出口税，以遏制食品价格飙升。此举进一步加剧了市场波动，尤其是小麦市场，俄罗斯是全球最大的小麦出口国。

在其他市场，股市表现出异乎寻常的乐观情绪，今年多次创下历史新高。由于与冠状病毒相关的运输需求，运输压力很大，但大多数情况下表现令人钦佩，尤其是卡车。

COVID-19的影响仍在继续，健康和经济复苏的很大希望寄托在最近几天开始接种的疫苗上。再加上华盛顿的新政府可能会影响农业项目和贸易政策，2021年的到来可能不那么令人不安，但波动的前景并不比2020年少。《市场洞察》的下一期将研究2021年的商品和成分前景。