华盛顿——三所大学的研究人员进行的一项研究确定，美国农业部(USDA)是美国玉米种植、产量和产量的最可靠的信息来源。

弗吉尼亚理工大学的奥尔加·马萨教授、佐治亚大学的伯纳·卡拉利教授和伊利诺伊大学的斯科特·欧文教授分析了80项有关美国农业部玉米报告准确性和市场影响的研究。这项独立研究是由国家玉米种植者协会委托进行的。

研究人员的主要发现包括:

• 大量证据表明，美国农业部的产量预测缺乏偏差和一贯的准确性，准确性随着时间的推移而提高。
• 对美国农业部产量预测的修正有时是正相关的，而且方向一致，这表明修正可能会被平滑。然而，很难提前预测这种平滑模式，市场参与者似乎意识到了这一点，因此它的影响可能很小。
• 其他信息来源，如天气模型、作物状况和私人精准农业数据，都表明改善美国农业部产量预测的潜力有限。
• 市场参与者预测美国农业部2013年玉米粮食库存量估计的能力明显下降。玉米储备量出现如此大的意外，可能是由于玉米产量估计的抽样误差尚未得到解决，这表明有必要修正1月份玉米产量估计，并对玉米饲料使用情况进行调查。
• 大量证据表明，WASDE报告通过报告发布后期权隐含波动率的下降来衡量市场不确定性。玉米和大豆市场的不确定性不仅在报告发布后立即下降，而且在长达五天的时间内保持低位。
• 虽然美国农业部的基准玉米价格预测存在较大误差，但它们往往比基于期货的替代品表现更好。美国农业部的玉米预期种植面积和10月作物产量预测一贯比私人预测更准确。唯一能证明民间预测主导美国农业部的证据是20世纪90年代和21世纪初对8月份玉米产量的预测。然而，自2000年代中期以来，美国农业部在8月份玉米产量预测上重新获得了优势。

研究人员总结道:“美国农业部帮助所有市场参与者发现这些市场状况，从而为所有人提供了一个公平的竞争环境，尽管这个过程有时是坎坷的。”

该研究发现，最大的担忧之一是美国农业部的报告增加了市场波动。但研究人员得出的结论是，波动性并不是坏事。

“波动性不等同于不确定性，”他们表示。“当我们观察市场不确定性的前瞻性指标时，例如期权价格的隐含波动率，我们看到报告发布后隐含波动率有所下降，这表明由于这些信息，市场的不确定性降低了。此外，信息价值测试表明，美国农业部作物生产报告中包含的估计值往往使我们更接近最终价值。因此，我们可以得出结论，尽管这些报告增加了波动性，但它们有助于减少未来市场的不确定性。这只有在美国农业部的信息准确可靠的情况下才有可能实现。大多数证据都证实了这一观点。”

关于美国农业部报告对玉米市场的准确性和影响，我们知道些什么?，可在 https://aaec.vt.edu/people/faculty/Isengildina_Olga/report/summary.html ．